本周公布的一系列美国宏观经济数据证实，美国经济依然强劲，作為回应，市场预期高利率将持续更长时间。美国曲缐倒挂变陡，与我们对美元走强的预期一致，欧元兑美元跌至1.07以下。美国1月份CPI数据继续显示出持续存在的潜在物价压力。整体CPI环比增长0.5%，核心CPI环比增长0.4%。核心服务(不含住房)通胀保持稳定在月率0.6%，但扣除医疗保健和住房，核心服务通胀的关键指标月率上升至0.65%(从0.35%)。此外，美国1月份零售销售超过预期，核心销售(不包括汽车和加油站)上升2.6%。强劲的势头似乎在2月份也得到了延续，NAHB住房市场指数和纽约联邦储备银行製造业指数也意外上升。
虽然复甦的宏观指标表明短期内衰退风险较低，但它们也增加了潜在物价压力持续的风险。在2月15日的《全球通胀观察——高服务业通胀仍是各国央行的担忧》中，我们强调了大西洋两岸的核心价格压力仍然存在。目前，我们坚持美联储将再加息两次25个基点的预测，并且只有在2024年初才会首次降息，但我们也强调，基于市场和消费者调查的通胀预期最近都略有上升，这支持了在更长时间内保持名义利率较高的理由。我们预计欧洲央行将在3月加息50个基点，5月加息25个基点。
周末，资深政策制定者将齐聚慕尼黑安全会议(Munich Security Conference)。在会议间隙，美国国务卿安东尼·布林肯和中国最高外交政策官员王毅可能会举行会晤。此外，从现在𫔭始的一个星期正好是俄罗斯𫔭始入侵乌克兰一周年，𢧐争无疑将在会议的议程上。早在2007年，俄罗斯总统普京就在这次会议上发表了的演讲，批评北约东扩。
下周的焦点将是2月PMI初值的发布。在欧元区，我们感兴趣的是，数据是否会带来更多证据，表明通胀压力缓解之际经济活动出现反弹。在美国，我们预计采购经理人指数将小幅走高，侭管纽约联邦储备银行(NY Fed)的指数(Empire)和费城联邦储备银行(philadelphia Fed)製造业指数(Manufacturing index)发出的信号喜忧参半。我们还将在周三得到FOMC的会议纪要，但考虑到由于强劲的数据发布，自2月份会议以来，市场的叙述发生了很大变化，会议纪要可能有些过时。欧元区方面，考虑到德国数据推迟公布的影响，周四公布的1月HICP终值可能显示上修。
这将是一个相当平静的央行周，但我们确实在周三有新西兰央行的会议，加息50个基点是明确的基本情况，而土耳其央行在毁灭性的地震后，预计将再次降息100个基点。